Préparer le CFA Level 1 Guide Complet
10 matières · 93 modules · 180 QCM · Formules · Planning de révision · Méthode · Ressources — Guide 2026-2027 📊
📊 En bref : le CFA Level 1 (Chartered Financial Analyst) est le premier des trois niveaux de la certification la plus prestigieuse en finance au monde. L’examen porte sur 10 matières réparties en 93 learning modules, se présente sous forme de 180 QCM en deux sessions de 2h15, et nécessite environ 300 heures de préparation. Le curriculum et l’examen sont entièrement en anglais.
Mise à jour : le curriculum 2026 est identique au curriculum 2025 pour le Level 1 (93 learning modules inchangés, mêmes pondérations). Les matériaux d’étude 2025 restent 100% valables pour les sessions 2026.
1. Qu’est-ce que le CFA ?
Le Chartered Financial Analyst (CFA) est une certification professionnelle internationale délivrée par le CFA Institute, basé à Charlottesville (Virginie, États-Unis). Fondé en 1947, le CFA Institute regroupe aujourd’hui plus de 200 000 charterholders dans 160 pays. C’est la référence absolue dans les métiers de la gestion d’actifs, de l’analyse financière et de la gestion de portefeuille.
Le programme se compose de trois niveaux progressifs : Level 1 (connaissances fondamentales, 180 QCM), Level 2 (application et analyse, vignettes) et Level 3 (synthèse et gestion de portefeuille, réponses rédigées + pathway spécialisé depuis 2025).
| Critère | Détail |
|---|---|
| Candidats inscrits par an (monde) | ~300 000 |
| Taux de réussite Level 1 (2025) | 43–45% |
| Taux de réussite Level 2 (2025) | 44–54% selon la session |
| Taux de réussite Level 3 (2025) | 49–50% |
| Temps de préparation recommandé | ~300 heures minimum par niveau |
| Langue de l’examen | Anglais uniquement |
| CFA charterholders dans le monde | ~200 000 |
| Durée minimale pour la charte | ~2,5 ans (minimum théorique) |
| Tentatives maximum par niveau | 6 |
À qui s’adresse le CFA ? Aux professionnels et étudiants souhaitant travailler en gestion d’actifs, analyse financière (buy-side ou sell-side), banque d’investissement, risk management, wealth management ou private equity. Un CFA charterholder est reconnu de Paris à New York, Singapour, Londres et Hong Kong. Le CFA Institute est partenaire de nombreuses universités françaises : HEC Paris, ESSEC, ESCP, Paris-Dauphine, Panthéon-Sorbonne et Neoma.
2. CFA vs AMF : quelle différence ?
La confusion entre le CFA et la certification AMF est fréquente chez les candidats francophones.
| Critère | CFA | Certification AMF |
|---|---|---|
| Organisme | CFA Institute (international) | AMF (France uniquement) |
| Portée | Monde entier | France |
| Niveaux | 3 | 1 |
| Format | 180 QCM (Level 1) | 120 QCM |
| Préparation | ~300h par niveau | ~30–50h |
| Taux de réussite | 43-45% | ~80% |
| Coût | ~1 200–2 500 $ par niveau | ~150 € |
| Langue | Anglais | Français |
| Obligatoire ? | Non (très valorisant) | Oui pour certains postes |
| Validité | À vie (avec adhésion annuelle) | À vie |
✅ En résumé : la certification AMF est un prérequis réglementaire français, relativement facile. Le CFA est un investissement de long terme, infiniment plus exigeant, mais aussi bien plus valorisé à l’international. Beaucoup de professionnels en France possèdent les deux.
3. Conditions d’éligibilité et inscription
Qui peut passer le CFA Level 1 ?
Il faut remplir l’une de ces conditions : être titulaire d’un diplôme universitaire (licence/bachelor minimum), être dans la dernière année d’un programme universitaire, ou justifier d’au moins 4 000 heures d’expérience professionnelle cumulées sur 3 ans minimum (pas nécessairement en finance).
⚠️ Important pour les candidats français : l’examen est intégralement en anglais. Un niveau B2-C1 minimum est indispensable. Le curriculum fait ~3 500 pages en anglais technique financier.
Coûts d’inscription (tarifs 2026)
| Frais | Montant | Remarque |
|---|---|---|
| Enregistrement initial | Supprimé en 2026 | Était 350 $ en 2025 |
| Inscription (early) | 1 140 $ | ~3-6 mois avant l’examen |
| Inscription (standard) | 1 490 $ | 350 $ de plus que l’early |
| Curriculum officiel | Inclus | Accès digital complet |
| Curriculum imprimé | ~150 $ | 6 volumes physiques (optionnel) |
| Practice Pack | ~300 $ | Questions + mocks supplémentaires |
| Reprogrammation | 250 $ | Si changement de date |
📌 Astuce budgétaire : inscrivez-vous tôt pour le tarif early (−350 $). Beaucoup d’employeurs en finance financent tout ou partie de l’inscription. Le CFA Institute propose aussi des Access Scholarships.
Practical Skills Module (PSM)
Depuis 2024, chaque candidat doit compléter un PSM pour recevoir ses résultats. Choix entre Python Programming, Data Science & AI, ou Analyst Skills. ~10-20h, à faire en parallèle de la préparation. Un même PSM ne peut être utilisé qu’une seule fois par niveau.
4. Dates d’examen et calendrier 2026
Le CFA Level 1 est proposé 4 fois par an sur ordinateur dans un centre Prometric (Paris et autres grandes villes en France).
| Session | Fenêtre d’examen | Early deadline | Standard deadline |
|---|---|---|---|
| Février 2026 | 2–8 février | Fermée | Fermée |
| Mai 2026 | 12–18 mai | Fermée | 12 février 2026 |
| Août 2026 | 18–24 août | ~mars 2026 | 6 mai 2026 |
| Novembre 2026 | 11–17 novembre | ~mai 2026 | 11 août 2026 |
⚠️ Maximum 2 tentatives par année civile, pas dans des fenêtres consécutives, minimum 6 mois d’intervalle. Maximum 6 tentatives par niveau. Programmez votre date via le Prometric Scheduler dès l’inscription — les places à Paris se remplissent vite.
5. Structure de l’examen CFA Level 1
| Élément | Détail |
|---|---|
| Format | 180 QCM (3 choix : A, B, C) |
| Sessions | 2 × 90 questions |
| Durée par session | 2h15 (135 minutes) |
| Pause | 30 min optionnelles entre les 2 sessions |
| Temps par question | ~90 secondes (ne jamais dépasser 2 min) |
| Pénalité | Aucune — répondez à tout |
| Norme comptable | IFRS par défaut (US GAAP précisé si utilisé) |
| Calculatrices | TI BA II Plus ou HP 12C uniquement |
| Note de passage (MPS) | Non divulguée — scale score seuil à 1600 depuis 2025 |
| Résultats | 5 à 7 semaines après l’examen |
🚫 L’examen n’utilise JAMAIS
« all of the above », « none of the above », « A and B only », « cannot determine », « true/false ». Les qualificatifs utilisés : most likely, least likely, best described, most appropriate, most accurate.
⚖️ Ethics Adjustment
Si votre score total est proche du seuil de réussite, votre performance en Ethics peut faire basculer le résultat. Bon Ethics = pass. Mauvais Ethics = fail. Ne négligez jamais Ethics.
6. Les 10 matières et leurs pondérations
| # | Matière | Pondération | ~Questions | Difficulté |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Ethical and Professional Standards | 15–20% | 27–36 | ⭐⭐ Moyen |
| 2 | Quantitative Methods | 6–9% | 11–16 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 3 | Economics | 6–9% | 11–16 | ⭐⭐ Moyen |
| 4 | Financial Statement Analysis | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 5 | Corporate Issuers | 6–9% | 11–16 | ⭐ Facile |
| 6 | Equity Investments | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐ Moyen |
| 7 | Fixed Income | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 8 | Derivatives | 5–8% | 9–14 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 9 | Alternative Investments | 7–10% | 13–18 | ⭐ Facile |
| 10 | Portfolio Management | 8–12% | 14–22 | ⭐⭐ Moyen |
📌 Stratégie clé : les « big 4 » à prioriser absolument sont Ethics, FSA, Equity et Fixed Income. Ensemble, ils représentent ~50–60% de l’examen.
Détail des 10 matières
| Matière | Contenu principal | Conseil clé |
|---|---|---|
| Ethics (15-20%) | Code of Ethics, 7 Standards of Professional Conduct, GIPS. Mises en situation (vignettes) | Comprenez la logique, ne mémorisez pas mot pour mot. Faites une passe initiale + relecture finale 2-3 semaines avant l’examen |
| Quant (6-9%) | TVM, stats descriptives, probabilités, distributions, tests d’hypothèse, régression linéaire, Big Data/FinTech | Maîtrisez votre calculatrice (fonctions TVM, CF, STAT) avant de commencer. Fondation pour Equity, FI, Derivatives |
| Economics (6-9%) | Micro (offre/demande, structures de marché), macro (PIB, inflation, politique monétaire/fiscale), commerce international, taux de change | Matière conceptuelle. Beaucoup de vocabulaire anglais à maîtriser. Étudier proche de l’examen pour mieux retenir |
| FSA (11-14%) | Bilan, P&L, cash flows, ratios, IFRS vs US GAAP, inventories (FIFO), amortissement, impôts différés, leases | La plus dense en volume. Ne se mémorise pas — se comprend. Savoir refaire les écritures comptables |
| Corp. Issuers (6-9%) | Gouvernance, ESG, structure du capital, WACC, dividendes, M&A, working capital | Plus accessible — excellent ratio points/effort |
| Equity (11-14%) | Organisation des marchés, indices, efficience, DDM (Gordon), multiples (P/E, P/B, EV/EBITDA), FCF models | Bien comprendre les modèles de valorisation et leur logique |
| Fixed Income (11-14%) | Obligations, pricing, yield measures, duration (Macaulay, modified), convexité, risque de crédit, titrisation | 14 modules — la matière la plus technique. Duration + convexité = point de bascule entre pass et fail |
| Derivatives (5-8%) | Forwards, futures, options, swaps. Pricing par arbitrage/réplication, put-call parity, binomial 1 période | Faible pondération mais concepts exigeants. Mieux compris après Fixed Income |
| Alt. Investments (7-10%) | Hedge funds, PE/VC, immobilier (REIT), commodities, crypto | Descriptive et accessible — bon ratio points/effort. Mémorisation > calculs |
| Portfolio Mgmt (8-12%) | Markowitz, CAPM, bêta, diversification, IPS, types d’investisseurs, allocation, performance | Matière intégrative — mieux comprise quand étudiée en dernier |
7. Les 93 learning modules du curriculum
Liste complète du curriculum 2025-2026 (identique). Chaque module contient des Learning Outcome Statements (LOS) définissant ce qui peut être testé.
Ethics (modules 1-9)
| # | Module |
|---|---|
| 1 | Ethics and Trust in the Investment Profession |
| 2 | Code of Ethics and Standards of Professional Conduct |
| 3 | Guidance for Standards I–VII |
| 4 | Introduction to the Global Investment Performance Standards (GIPS) |
| 5-8 | Ethics Application (mises en situation Standards I-VII + situations intégratives) |
| 9 | GIPS Application |
Quantitative Methods (modules 10-18)
| # | Module |
|---|---|
| 10 | Rates and Returns |
| 11 | Time Value of Money in Finance |
| 12 | Statistical Measures of Asset Returns |
| 13 | Probability Trees and Conditional Expectations |
| 14 | Portfolio Mathematics |
| 15 | Simulation Methods |
| 16 | Estimation and Inference |
| 17 | Hypothesis Testing |
| 18 | Introduction to Linear Regression |
Economics (modules 19-27)
| # | Module |
|---|---|
| 19 | The Firm and Market Structures |
| 20 | Understanding Business Cycles |
| 21-22 | Fiscal Policy · Monetary Policy |
| 23 | Introduction to Geopolitics |
| 24-25 | International Trade · Capital Flows and the FX Market |
| 26-27 | Exchange Rate Calculations · Exchange Rates: Determination and Forecasting |
Financial Statement Analysis (modules 28-42)
| # | Module |
|---|---|
| 28 | Introduction to Financial Statement Analysis |
| 29-31 | Analyzing Income Statements · Balance Sheets · Cash Flows I |
| 32 | Analyzing Statements of Cash Flows II |
| 33-35 | Analysis of Inventories · Long-Lived Assets · Topics in Long-Lived Assets |
| 36-38 | Income Taxes · Long-Term Liabilities · Equity Investments (FSA context) |
| 39-40 | Topics in FSA · Financial Analysis Techniques |
| 41-42 | Introduction to Financial Statement Modeling · Financial Reporting Quality |
Corporate Issuers (43-48) · Equity (49-57) · Fixed Income (58-71)
| Matière | Modules | Nb |
|---|---|---|
| Corporate Issuers | 43. Organizational Forms · 44. Investors & Stakeholders · 45. Corporate Governance · 46. Working Capital · 47. Capital Investments · 48. Capital Structure | 6 |
| Equity | 49. Market Organization · 50. Security Indexes · 51. Market Efficiency · 52. Overview of Equity Securities · 53-55. Company Analysis (Past/Present/Forecasting) · 56-57. Equity Valuation (Concepts + Applications) | 9 |
| Fixed Income | 58-62. Features, Cash Flows, Issuance, Markets (Corp + Gov) · 63-65. Bond Valuation, Yield Measures (Fixed + Floating) · 66-70. Term Structure, Duration, Convexity, Curve-Based Measures · 71. Credit Risk | 14 |
Derivatives (72-81) · Alternatives (82-86) · Portfolio Mgmt (87-93)
| Matière | Modules | Nb |
|---|---|---|
| Derivatives | 72-74. Features, Instruments, Benefits/Risks · 75-78. Pricing Forwards, Futures, Swaps · 79-81. Options Pricing, Put-Call Parity, Binomial Model | 10 |
| Alternatives | 82-83. Features, Performance · 84. Private Capital (Equity & Debt) · 85. Real Assets · 86. Hedge Funds & Digital Assets | 5 |
| Portfolio Mgmt | 87-88. Portfolio Risk & Return I + II · 89-90. Overview, Planning & Construction · 91. Behavioral Biases · 92. Risk Management · 93. Technical Analysis | 7 |
8. Formules essentielles à connaître
Ces formules ne sont pas fournies le jour de l’examen. Vous devez les connaître par cœur.
Valeur temps de l’argent (TVM)
| Formule | Expression |
|---|---|
| Valeur future (composés) | FV = PV × (1 + r)ⁿ |
| Valeur présente | PV = FV / (1 + r)ⁿ |
| Annuité ordinaire (PV) | PV = PMT × [1 − (1 + r)⁻ⁿ] / r |
| Annuité due (PV) | PV due = PV ordinaire × (1 + r) |
| Perpétuité | PV = PMT / r |
| Perpétuité croissante | PV = PMT / (r − g) |
| Taux effectif annuel (EAR) | EAR = (1 + r/m)ᵐ − 1 |
| Continuous compounding | FV = PV × e^(r×t) |
| Holding period return | HPR = (P₁ − P₀ + D) / P₀ |
| Time-weighted return | TWR = [(1+r₁)(1+r₂)…(1+rₙ)]^(1/n) − 1 |
Statistiques et probabilités
| Formule | Expression |
|---|---|
| Espérance | E(X) = Σ [P(xᵢ) × xᵢ] |
| Variance | σ² = Σ [P(xᵢ) × (xᵢ − μ)²] |
| Coefficient de variation | CV = σ / μ |
| Sharpe ratio | Sharpe = (Rp − Rf) / σp |
| Z-score | z = (x − μ) / σ |
| Intervalle de confiance | x̄ ± z(α/2) × (σ/√n) |
| Covariance | Cov(X,Y) = Σ [P × (xᵢ − μₓ)(yᵢ − μᵧ)] |
| Corrélation | ρ = Cov(X,Y) / (σₓ × σᵧ) |
| Variance portefeuille (2 actifs) | σ²p = w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂Cov(1,2) |
| Règle de Bayes | P(A|B) = P(B|A) × P(A) / P(B) |
Equity et valorisation
| Formule | Expression |
|---|---|
| Gordon Growth Model (DDM) | P₀ = D₁ / (r − g) |
| CAPM | E(Rᵢ) = Rf + βᵢ × [E(Rm) − Rf] |
| WACC | WACC = (E/V)×Re + (D/V)×Rd×(1−t) |
| Justified P/E (leading) | P/E = (1−b) / (r−g) |
| Sustainable growth rate | g = ROE × b |
| FCFF | FCFF = EBIT(1−t) + D&A − CapEx − ΔWC |
| FCFE | FCFE = FCFF − Int(1−t) + ΔDette nette |
| EV | EV = Market Cap + Dette − Cash |
Fixed Income
| Formule | Expression |
|---|---|
| Prix d’une obligation | P = Σ [C/(1+r)ᵗ] + [FV/(1+r)ⁿ] |
| Current yield | CY = Coupon annuel / Prix marché |
| Macaulay duration | D = Σ [t × PV(CFt)] / Prix |
| Modified duration | ModD = Macaulay D / (1 + YTM/m) |
| Approx. modified duration | ApproxModDur = (P⁻ − P⁺) / (2 × ΔY × P₀) |
| Variation prix (1er ordre) | %ΔP ≈ −ModD × ΔY |
| Variation prix (2e ordre) | %ΔP ≈ −ModD × ΔY + ½ × Convexité × (ΔY)² |
Derivatives
| Formule | Expression |
|---|---|
| Put-Call Parity | C + PV(X) = P + S |
| Forward price (sans div.) | F₀ = S₀ × (1 + r)ᵀ |
| Forward price (avec div.) | F₀ = (S₀ − PV(D)) × (1 + r)ᵀ |
| Payoff call long | max(0, S − X) |
| Payoff put long | max(0, X − S) |
| Breakeven call / put | X + C₀ / X − P₀ |
Ratios financiers clés (FSA)
| Ratio | Formule |
|---|---|
| Current ratio | Actifs courants / Passifs courants |
| Quick ratio | (Actifs courants − Stocks) / Passifs courants |
| Debt-to-equity | Total dette / Total capitaux propres |
| Interest coverage | EBIT / Charges d’intérêt |
| ROE | Résultat net / Capitaux propres |
| ROA | Résultat net / Total actifs |
| DuPont (3 facteurs) | ROE = Marge nette × Rotation actifs × Levier |
| DuPont (5 facteurs) | (NI/EBT) × (EBT/EBIT) × (EBIT/Rev) × (Rev/Assets) × (Assets/Equity) |
| Inventory turnover | COGS / Stock moyen |
9. Planning de révision sur 4 à 6 mois
Le CFA Institute rapporte que les candidats qui réussissent étudient en moyenne 303 heures. Pour un candidat francophone, comptez 320–350 heures.
Planning sur 5 mois (~15h/semaine)
| Période | Focus | ~Heures | Objectif |
|---|---|---|---|
| Mois 1 | Ethics (1ère passe) + Quant | ~65h | Bases éthiques + maîtrise calculatrice + TVM + stats |
| Mois 2 | FSA + Corporate Issuers | ~70h | FSA = la plus dense, l’attaquer tôt. Corp Issuers = pause facile |
| Mois 3 | Equity + Fixed Income | ~70h | Valorisation actions + obligations — 22-28% ensemble |
| Mois 4 | Derivatives + Alt. + Portfolio + Economics | ~55h | Compléter le curriculum — 4 matières restantes |
| Mois 5 | Révisions + Mock exams + Ethics (2e passe) | ~70h | Minimum 4 mock exams complets, drill formules |
Planning intensif sur 3,5 mois (~20h/semaine)
| Semaines | Focus | h/sem |
|---|---|---|
| Sem. 1-3 | Quant + Ethics (1ère passe) | 20h |
| Sem. 4-6 | FSA + Corporate Issuers | 20h |
| Sem. 7-9 | Equity + Fixed Income | 20h |
| Sem. 10-11 | Derivatives + Alt. + Portfolio + Economics | 20h |
| Sem. 12-14 | Révisions intensives + Mocks + Ethics (2e passe) | 25h |
✅ Règles d’or : ne sautez jamais Ethics. Faites des QCM dès le mois 1 (pas de lecture passive). Bloquez des créneaux fixes (12-15h/sem minimum). Le dernier mois = uniquement mock exams et consolidation.
10. Dans quel ordre étudier les matières ?
L’ordre officiel du curriculum n’est pas optimal. Voici un ordre basé sur la difficulté croissante et les dépendances :
| Étape | Matière | Pourquoi |
|---|---|---|
| 1 | Quantitative Methods | Fondation mathématique pour Equity, FI, Derivatives, Portfolio |
| 2 | Financial Statement Analysis | La plus dense — l’attaquer tôt donne du temps pour consolider |
| 3 | Corporate Issuers | Facile, construit sur FSA. Bonne pause mentale |
| 4 | Equity Investments | Valorisation = TVM (Quant) + ratios (FSA) |
| 5 | Fixed Income | Duration, pricing — utilise Quant lourdement |
| 6 | Derivatives | Même base de pricing que FI. Plus clair après |
| 7 | Alternative Investments | Descriptive et rapide — pause après Derivatives |
| 8 | Portfolio Management | Synthèse de toutes les classes d’actifs |
| 9 | Economics | Vocabulaire lourd — se retient mieux proche de l’examen |
| 10 | Ethics (passe finale) | Relecture intégrale 2-3 semaines avant l’examen |
11. Les meilleures méthodes d’étude
📊 Méthode 40/60
40% lecture/compréhension + 60% pratique active (QCM, mocks, flashcards). La plupart des candidats qui échouent font l’inverse.
🔄 Spaced Repetition
Flashcards (Anki, Quizlet) pour formules, définitions, Standards Ethics. La répétition espacée = méthode la plus efficace sur plusieurs mois.
📝 End-of-Chapter Questions
Les questions du Learning Ecosystem sont les plus proches de l’examen réel. Ne les sautez jamais. Refaites celles ratées pendant les révisions.
📋 Journal d’erreurs
Notez chaque question ratée : sujet, raison de l’erreur, bonne réponse. Relisez avant chaque session et avant l’examen. Outil le plus sous-estimé.
📌 Mock exams : faites au minimum 4 mock exams complets en conditions réelles (chronométrés, 180 questions). Le mock du CFA Institute est le plus proche de l’examen. Kaplan Schweser et UWorld sont de bons compléments. Analysez chaque erreur en détail.
12. Les 12 erreurs à éviter
| # | Erreur | Solution |
|---|---|---|
| 1 | Lire passivement sans exercices | Visez 40% lecture / 60% pratique |
| 2 | Négliger Ethics | 15-20% + ethics adjustment. Meilleur ratio points/effort |
| 3 | Sous-estimer FSA | Matière la plus volumineuse — commencer tôt |
| 4 | Ne pas maîtriser sa calculatrice | Apprenez TVM, CF, STAT de votre BA II Plus avant de commencer |
| 5 | Pas assez de mock exams | Minimum 4 mocks complets. Le mock CFA Institute est incontournable |
| 6 | S’inscrire trop tard | Tarif early = −350 $. Et plus de temps de préparation |
| 7 | Uniquement le curriculum officiel | ~3 500 pages = trop dense. Utilisez un prep provider + curriculum en référence |
| 8 | Ignorer les end-of-chapter questions | Format le plus proche de l’examen |
| 9 | Paniquer sur une matière mineure | Ne sacrifiez pas les big 4 pour perfectionner Derivatives |
| 10 | Réviser du nouveau la veille | Dernier jour : formules, journal d’erreurs, Standards Ethics |
| 11 | Négliger le time management | Entraînez-vous au rythme de 90 sec/question |
| 12 | Oublier le PSM | Sans PSM complété = pas de résultats. Faites-le en parallèle |
13. Ressources et matériel de préparation
| Ressource | Type | Prix | Commentaire |
|---|---|---|---|
| CFA Learning Ecosystem | Curriculum + QCM + Mock | Inclus | Base officielle — end-of-chapter questions incontournables |
| Kaplan Schweser | Notes + QBank + Mock | ~400–900 $ | Prep provider le plus utilisé au monde |
| UWorld (ex-Wiley) | QBank + vidéos + mock | ~500–800 $ | QBank réputé pour la qualité des explications |
| Mark Meldrum | Vidéos | Gratuit (YouTube) / ~300 $ | Vidéos de très haute qualité — excellent complément gratuit |
| AnalystPrep | QBank + Notes + Mock | ~200–500 $ | Alternative abordable, bon QBank |
| CFA Society France | Workshops + mock | Souvent gratuit | Workshops en français, mocks en présentiel à Paris |
| First Finance | Formation présentiel | ~2 000–3 000 € | Formation francophone avec CFA charterholders |
✅ Meilleur rapport qualité/prix : vidéos gratuites Mark Meldrum (YouTube) + QBank payant Schweser ou UWorld + end-of-chapter questions du curriculum officiel. Ajoutez les workshops gratuits de la CFA Society France si vous êtes à Paris.
14. Conseils pour les candidats francophones
| Défi | Solution |
|---|---|
| Barrière de la langue | ~3 500 pages en anglais technique. Prévoyez 320-350h (vs 300h). Ne traduisez pas mentalement — apprenez directement les termes en anglais |
| Vocabulaire comptable | Si vous connaissez le PCG français, la terminologie IFRS/US GAAP sera déroutante. Faites-vous un glossaire personnel dès le début (voir glossaire ci-dessous) |
| CFA Society France | Devenez candidat-membre (gratuit ou très peu coûteux). Workshops, mock exams en présentiel à Paris. Ressource très sous-utilisée |
| Financement employeur | Le CFA peut être financé via le plan de formation ou le CPF. Banques et asset managers financent souvent intégralement. Demandez |
| Passeport obligatoire | La CNI française n’est pas acceptée. Seul un passeport international en cours de validité est accepté. Faites-en la demande 3 mois avant |
15. Carrière et salaire après le CFA
Les détenteurs de la charte CFA rapportent en moyenne une augmentation de salaire de 14% après avoir passé le Level 1 (source : CFA Institute).
| Métier | Salaire France (brut/an) | Salaire UK/US |
|---|---|---|
| Analyste financier junior | 40 000–55 000 € | $65 000–$90 000 |
| Portfolio manager | 70 000–150 000 € | $100 000–$250 000+ |
| Risk manager | 55 000–90 000 € | $80 000–$150 000 |
| Research analyst (sell-side) | 50 000–100 000 € + bonus | $80 000–$200 000+ |
| Wealth manager | 45 000–80 000 € | $70 000–$120 000 |
| CFO / Directeur financier | 80 000–200 000 € | $120 000–$300 000+ |
⚠️ Le CFA seul ne fait pas tout. C’est un accélérateur de carrière, pas un raccourci. Il démontre vos compétences techniques et votre discipline, mais l’expérience professionnelle et le réseau restent essentiels.
16. Le jour de l’examen
✅ Ce qu’il faut apporter
Passeport international valide (CNI non acceptée) · Confirmation Prometric · 2 calculatrices (BA II Plus ou HP 12C) + piles · Bouteille d’eau transparente · Bouchons d’oreilles
🚫 Interdit
Téléphone (dans casier) · Montre connectée · Notes · Nourriture (sauf autorisation) · Sac en salle d’examen
Déroulement type
| Étape | Détail |
|---|---|
| Arrivée | 30 min avant. Vérification d’identité, photo, signature, casier |
| Session 1 | 90 questions, 135 minutes. Marquez les questions pour y revenir |
| Pause | 30 min optionnelles. Toilettes, eau, encas léger. Ne révisez pas |
| Session 2 | 90 questions, 135 minutes |
📌 Stratégie : jamais plus de 2 min sur une question — marquez et revenez. Aucune pénalité pour les mauvaises réponses : si le temps manque, cochez B partout. Pour Ethics, choisissez l’option la plus conservatrice et éthique.
17. Après l’examen
Résultats publiés 5 à 7 semaines après la fermeture de la fenêtre. Vous recevez : Pass/Fail + scale score (seuil 1600) + détail par matière. Si vous réussissez, inscrivez-vous immédiatement au Level 2. Si vous échouez, analysez le détail par matière et ciblez vos 2-3 matières les plus faibles.
18. Stratégie pour les retakers
| Principe | Détail |
|---|---|
| Analysez votre rapport | 60-70% du temps sur vos matières faibles — pas sur vos points forts |
| Changez de méthode | Si vous avez échoué en lisant, passez à 100% exercices. Et vice versa |
| Réutilisez vos matériaux | Curriculum 2026 = identique à 2025. Notes toujours valables |
| Mocks plus tôt | Commencez les mocks dès le 2e mois au lieu du dernier |
| Le mental compte | Plus de 50% des candidats échouent. La quasi-totalité des charterholders ont raté au moins un niveau |
19. Glossaire CFA Level 1
| Terme anglais | Traduction / Signification |
|---|---|
| Accounts receivable / payable | Créances clients / Dettes fournisseurs |
| Accrual accounting | Comptabilité d’engagement |
| Amortization / Depreciation | Amortissement (incorporel / corporel) |
| Bond indenture | Contrat d’émission obligataire |
| Capital expenditure (CapEx) | Dépenses d’investissement |
| Cash flow from operations (CFO) | Flux de trésorerie opérationnel |
| Charterholder | Détenteur de la charte CFA (3 niveaux + expérience) |
| Convexity | Convexité (sensibilité prix obligation au 2nd degré) |
| Cost of equity | Coût des fonds propres |
| Deferred tax liability | Passif d’impôt différé |
| Duration | Sensibilité du prix d’une obligation aux taux |
| Earnings per share (EPS/BPA) | Bénéfice par action |
| FIFO / LIFO | Premier entré premier sorti / Dernier entré premier sorti |
| Goodwill | Survaleur (écart d’acquisition) |
| Impairment | Dépréciation (perte de valeur d’un actif) |
| Investment Policy Statement (IPS) | Déclaration de politique d’investissement |
| Moneyness (ITM/OTM/ATM) | Position d’une option par rapport au strike |
| Net present value (NPV) | Valeur actuelle nette (VAN) |
| Put-Call Parity | Relation d’équilibre call/put/action/zéro-coupon |
| Suitability | Adéquation (recommandation au profil client) |
| WACC | Coût moyen pondéré du capital |
| Yield to maturity (YTM) | Rendement à l’échéance |
20. Questions fréquentes
Combien de temps faut-il pour préparer le CFA Level 1 ?
Le CFA Institute rapporte 303 heures en moyenne. Pour un candidat francophone, comptez 320-350h. Sur 5 mois = ~15h/semaine.
Quel est le taux de réussite du CFA Level 1 ?
43–45% en 2025. C’est le niveau avec le taux le plus bas, car beaucoup de candidats sous-estiment l’examen.
Faut-il un diplôme en finance pour passer le CFA ?
Non. Il faut un bachelor (licence) dans n’importe quel domaine, ou 4 000h d’expérience professionnelle. Beaucoup de candidats viennent d’ingénierie, droit ou sciences.
Peut-on passer le CFA en français ?
Non. L’examen et le curriculum sont en anglais uniquement. Des formations de préparation en français existent (First Finance, CFA Society France).
Quelle calculatrice est autorisée ?
TI BA II Plus (ou Professional) et HP 12C (ou Platinum) uniquement. La BA II Plus est la plus populaire. Emportez-en deux le jour J.
Combien coûte le CFA Level 1 au total ?
En 2026, plus de frais d’enregistrement. Inscription = 1 140 $ (early) à 1 490 $ (standard). + prep provider (~400-800 $). Total : ~1 500 à 2 300 $. Beaucoup d’employeurs remboursent.
CFA ou Master en finance : que choisir ?
Les deux sont complémentaires. Un Master = diplôme + réseau + stage. Le CFA = preuve de compétences techniques. L’idéal est de combiner les deux. HEC, ESSEC, ESCP, Dauphine intègrent la préparation CFA dans leurs cursus.
Que se passe-t-il si j’échoue ?
Vous pouvez repasser à la session suivante (min. 6 mois, max. 6 tentatives). Vous recevrez un détail par matière pour cibler vos révisions.
C’est quoi la différence entre le CFA et la certification AMF ?
La certification AMF = réglementaire français (120 QCM, ~80% réussite, ~30-50h). Le CFA = international, 3 niveaux (180 QCM, ~43% réussite, ~300h/niveau). Les deux sont complémentaires.
Le CFA Level 1 seul a-t-il de la valeur ?
Oui. Il ne donne pas le titre de charterholder, mais démontre un engagement sérieux et des connaissances solides. Les recruteurs en France le voient favorablement pour les postes junior.
Qu’est-ce que le PSM (Practical Skills Module) ?
Depuis 2024, un module pratique (Python, Data Science & AI, ou Analyst Skills) est requis pour recevoir vos résultats. 10-20h, à faire en parallèle. Prérequis administratif, pas un examen supplémentaire.
Le curriculum 2026 a-t-il changé par rapport à 2025 ?
Non. Strictement identique : mêmes 93 modules, mêmes pondérations, mêmes LOS. Les matériaux 2025 sont 100% réutilisables.
Combien de fois par an peut-on passer le CFA Level 1 ?
4 sessions par an (février, mai, août, novembre). Maximum 2 tentatives/année civile, pas consécutives, min. 6 mois d’intervalle. Max. 6 tentatives par niveau.
Quelle est la note de passage (MPS) ?
Jamais divulguée en pourcentage brut. Fixée après chaque session par un panel d’experts. Depuis 2025 : scale score seuil à 1600. Votre performance en Ethics peut faire basculer un résultat borderline.
Faut-il un passeport pour passer le CFA en France ?
Oui. La carte nationale d’identité n’est pas acceptée. Seul un passeport international en cours de validité est accepté. Vérifiez que vos informations correspondent à votre profil CFA Institute.