↩️ Voir toutes les certifications
📊 En bref
Le CFA Level 1 (Chartered Financial Analyst) est le premier des trois niveaux de la certification la plus prestigieuse en finance au monde. L’examen porte sur 10 matières réparties en 93 learning modules, se présente sous forme de 180 QCM en deux sessions de 2h15, et nécessite environ 300 heures de préparation. Le taux de réussite en 2025 est d’environ 43–45%. Le curriculum et l’examen sont entièrement en anglais.
Mise à jour : le curriculum 2026 est identique au curriculum 2025 pour le Level 1 (93 learning modules inchangés, mêmes pondérations). Les matériaux d’étude 2025 restent donc 100% valables pour les sessions 2026.
Sommaire
- Qu’est-ce que le CFA ?
- CFA vs AMF : quelle différence ?
- Conditions d’éligibilité et inscription
- Dates d’examen et calendrier 2026
- Structure de l’examen CFA Level 1
- Les 10 matières et leurs pondérations
- Les 93 learning modules du curriculum
- Formules essentielles à connaître
- Planning de révision sur 4 à 6 mois
- Dans quel ordre étudier les matières ?
- Les meilleures méthodes d’étude
- Les 12 erreurs à éviter
- Ressources et matériel de préparation
- Conseils spécifiques pour les candidats francophones
- Carrière et salaire après le CFA
- Le jour de l’examen : déroulement complet
- Après l’examen : résultats et suite du parcours
- Stratégie pour les retakers
- Glossaire CFA
- Questions fréquentes (15 questions)
1. Qu’est-ce que le CFA ? 📊
Le Chartered Financial Analyst (CFA) est une certification professionnelle internationale délivrée par le CFA Institute, basé à Charlottesville (Virginie, États-Unis). Fondé en 1947, le CFA Institute regroupe aujourd’hui plus de 200 000 charterholders dans 160 pays. C’est la référence absolue dans les métiers de la gestion d’actifs, de l’analyse financière et de la gestion de portefeuille.
Le programme CFA se compose de trois niveaux d’examen progressifs :
• Level 1 — Connaissances fondamentales et compréhension des outils d’analyse financière
• Level 2 — Application et analyse approfondie (questions sous forme de vignettes)
• Level 3 — Synthèse et gestion de portefeuille (inclut des réponses rédigées + un pathway spécialisé depuis 2025)
Le CFA Level 1 constitue le premier palier. Il teste les connaissances fondamentales en finance, comptabilité, économie, éthique et gestion de portefeuille à travers 180 QCM.
Le CFA en chiffres :
| Critère | Détail |
|---|---|
| Candidats inscrits par an (monde) | ~300 000 |
| Taux de réussite Level 1 (2025) | 43–45% |
| Taux de réussite Level 2 (2025) | 44–54% selon la session |
| Taux de réussite Level 3 (2025) | 49–50% |
| Temps de préparation recommandé par niveau | ~300 heures minimum |
| Langue de l’examen | Anglais uniquement |
| Nombre de niveaux | 3 (Level I, II, III) |
| CFA charterholders dans le monde | ~200 000 |
| Durée minimale pour obtenir la charte | ~2,5 ans (minimum théorique : 12 mois si tout est réussi du premier coup) |
| Tentatives maximum par niveau | 6 |
À qui s’adresse le CFA ? Aux professionnels et étudiants souhaitant travailler dans la gestion d’actifs (asset management), l’analyse financière (buy-side ou sell-side), la banque d’investissement, le conseil en investissement, le risk management, la gestion de patrimoine (wealth management) ou le private equity. Un CFA charterholder est reconnu de Paris à New York en passant par Singapour, Londres et Hong Kong.
Le CFA Institute est partenaire de nombreuses universités françaises : HEC Paris, ESSEC, ESCP Business School, Paris-Dauphine, Panthéon-Sorbonne et Neoma Business School font partie du CFA University Recognition Program.
2. CFA vs AMF : quelle différence ? 🔎
La confusion entre le CFA et la certification AMF est fréquente chez les candidats francophones. Ces deux certifications n’ont ni le même objectif, ni la même difficulté.
| Critère | CFA | Certification AMF |
|---|---|---|
| Organisme | CFA Institute (international) | AMF (France uniquement) |
| Portée géographique | Monde entier | France |
| Nombre de niveaux | 3 | 1 |
| Format | 180 QCM (Level 1) | 120 QCM |
| Durée de préparation | ~300h par niveau | ~30–50h |
| Difficulté | Très élevée (43-45% de réussite) | Accessible (~80% de réussite) |
| Coût total | ~1 200–2 500 $ par niveau | ~150 € |
| Langue | Anglais | Français |
| Obligatoire ? | Non (très valorisant) | Oui pour certains postes en France |
| Reconnaissance | Standard mondial en finance | Réglementaire en France |
| Validité | À vie (avec adhésion annuelle) | À vie |
En résumé : la certification AMF est un prérequis réglementaire français, relativement facile à obtenir. Le CFA est un investissement personnel de long terme, infiniment plus exigeant, mais aussi bien plus valorisé à l’international et en termes de carrière. Les deux ne sont pas en compétition — beaucoup de professionnels en France possèdent les deux.
3. Conditions d’éligibilité et inscription 📋
Qui peut passer le CFA Level 1 ?
Pour s’inscrire au CFA Level 1, il faut remplir l’une de ces conditions :
• Être titulaire d’un diplôme universitaire (licence/bachelor minimum) ou équivalent
• Être dans la dernière année d’un programme universitaire (l’examen doit avoir lieu dans les 23 mois avant l’obtention du diplôme)
• Justifier d’au moins 4 000 heures d’expérience professionnelle cumulées sur 3 ans minimum (pas nécessairement en finance)
Lors de l’inscription, vous devrez soumettre un Professional Conduct Statement confirmant votre engagement à respecter le Code of Ethics et les Standards of Professional Conduct.
Important pour les candidats français : l’examen est intégralement en anglais. Il n’existe aucune version française. Un niveau B2-C1 minimum en anglais est indispensable pour comprendre les énoncés et le curriculum de ~3 500 pages (format numérique via le Learning Ecosystem).
Coûts d’inscription (tarifs 2026)
| Frais | Montant | Remarque |
|---|---|---|
| Enregistrement initial (one-time enrollment fee) | Supprimé en 2026 | Était de 350 $ en 2025 — plus de frais d’enregistrement à partir de 2026 |
| Inscription à l’examen (early registration) | 1 140 $ | Tarif réduit si inscription anticipée (~3-6 mois avant) |
| Inscription à l’examen (standard registration) | 1 490 $ | Tarif normal — 350 $ de plus que l’early |
| Curriculum officiel (Learning Ecosystem) | Inclus | Accès digital complet — curriculum, QCM, mock exams |
| Curriculum imprimé (optionnel) | ~150 $ | 6 volumes physiques |
| Practice Pack (optionnel) | ~300 $ | Questions supplémentaires + mock exams additionnels |
| Reprogrammation (reschedule) | 250 $ | Si vous devez changer de date dans votre fenêtre d’examen |
Astuce budgétaire : inscrivez-vous le plus tôt possible pour bénéficier du tarif early — l’économie est de 350 $. Beaucoup d’employeurs en finance (banques, asset managers, Big 4) acceptent de financer tout ou partie de l’inscription. N’hésitez pas à demander : c’est une pratique courante. Le CFA Institute propose également des Access Scholarships qui réduisent significativement les frais pour les candidats éligibles.
Nouveau en 2026 : le Practical Skills Module (PSM)
Depuis 2024, chaque candidat doit compléter un Practical Skills Module (PSM) pour recevoir ses résultats. Vous avez le choix entre trois modules :
• Python Programming Fundamentals
• Data Science & AI
• Analyst Skills
Chaque PSM prend environ 10 à 20 heures et combine vidéos, QCM et études de cas. Vous pouvez le commencer dès l’inscription. Important : un même PSM ne peut être utilisé qu’une seule fois — si vous complétez Python au Level 1, vous devrez choisir un module différent au Level 2.
4. Dates d’examen et calendrier 2026 🗓️
Le CFA Level 1 est proposé 4 fois par an en 2026. L’examen se déroule sur ordinateur dans un centre Prometric. En France, des centres sont disponibles à Paris et dans d’autres grandes villes.
| Session | Fenêtre d’examen | Inscription early | Inscription standard (deadline) |
|---|---|---|---|
| Février 2026 | 2–8 février | Fermée | Fermée |
| Mai 2026 | 12–18 mai | Fermée | 12 février 2026 |
| Août 2026 | 18–24 août | ~mars 2026 | 6 mai 2026 |
| Novembre 2026 | 11–17 novembre | ~mai 2026 | 11 août 2026 |
Règles importantes :
• Vous pouvez passer l’examen maximum 2 fois par année civile, mais pas dans des fenêtres consécutives ni à moins de 6 mois d’intervalle
• Maximum de 6 tentatives par niveau
• Après l’inscription, vous devez auto-programmer votre date via le Prometric Scheduler (les places sont attribuées premier arrivé, premier servi)
• Pour une reprogrammation religieuse (dimanche ou lundi), des formulaires spécifiques sont disponibles
Conseil : programmez votre examen dès que possible après l’inscription. Les centres Prometric des grandes villes (Paris notamment) se remplissent vite. Si votre centre préféré est complet, vérifiez régulièrement car des places sont ajoutées.
5. Structure de l’examen CFA Level 1 📝
| Élément | Détail |
|---|---|
| Format | 180 questions à choix multiples (QCM) |
| Sessions | 2 sessions de 90 questions chacune |
| Durée par session | 2h15 (135 minutes) |
| Pause | 30 minutes optionnelles entre les 2 sessions |
| Type de questions | Chaque question = 1 énoncé (stem) + 3 choix (A, B, C) |
| Pénalité | Aucune — répondez à tout |
| Temps par question | ~90 secondes (ne jamais dépasser 2 minutes) |
| Norme comptable | IFRS par défaut (U.S. GAAP précisé explicitement si utilisé) |
| Calculatrices autorisées | Texas Instruments BA II Plus (ou Professional) et Hewlett Packard 12C (ou Platinum) uniquement |
| Note de passage (MPS) | Non divulguée — fixée après chaque session par un panel d’experts. Score rapporté sur une échelle (scale score) avec seuil à 1600 depuis 2025 |
| Résultats | 5 à 7 semaines après l’examen (pass/fail + détail par matière + scale score) |
Ce que l’examen n’utilise JAMAIS
Le CFA Institute est très spécifique sur le format des questions. L’examen Level 1 n’utilise jamais les formulations suivantes dans les choix de réponse : « all of the above », « none of the above », « A and B only », « B and C only », « cannot determine », « not enough information ». Il n’utilise pas non plus « except », « true » ou « false » dans les stems. Les qualificatifs utilisés sont : most likely, least likely, best described, most appropriate, most accurate, least appropriate, least accurate.
Le rôle d’Ethics dans la notation (Ethics Adjustment)
Si votre score total est proche du seuil de réussite (MPS), votre performance en Ethics peut faire basculer le résultat. C’est ce qu’on appelle l’ethics adjustment : un bon score en Ethics pour un candidat borderline = pass. Un mauvais score en Ethics pour un candidat borderline = fail. C’est une raison supplémentaire de ne jamais négliger cette matière.
6. Les 10 matières et leurs pondérations 📚
Le curriculum du CFA Level 1 couvre 10 matières. Les pondérations 2025-2026 sont identiques (aucun changement) :
| # | Matière | Pondération | Nb estimé de questions | Difficulté |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Ethical and Professional Standards | 15–20% | 27–36 | ⭐⭐ Moyen |
| 2 | Quantitative Methods | 6–9% | 11–16 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 3 | Economics | 6–9% | 11–16 | ⭐⭐ Moyen |
| 4 | Financial Statement Analysis | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 5 | Corporate Issuers | 6–9% | 11–16 | ⭐ Facile |
| 6 | Equity Investments | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐ Moyen |
| 7 | Fixed Income | 11–14% | 20–25 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 8 | Derivatives | 5–8% | 9–14 | ⭐⭐⭐ Difficile |
| 9 | Alternative Investments | 7–10% | 13–18 | ⭐ Facile |
| 10 | Portfolio Management | 8–12% | 14–22 | ⭐⭐ Moyen |
Stratégie clé : les « big 4 » à prioriser absolument sont Ethics, Financial Statement Analysis, Equity Investments et Fixed Income. Ensemble, ils représentent environ 50–60% de l’examen. Maîtriser ces quatre matières est la condition sine qua non pour réussir. À noter que les pondérations sont des fourchettes — vous pouvez avoir 16 questions en Quant mais seulement 12 en Corporate Issuers, même si les deux sont dans la même fourchette 6-9%.
Détail des 10 matières
1. Ethical and Professional Standards (15–20%)
C’est la matière la plus pondérée du Level 1. Elle porte sur le Code of Ethics, les 7 Standards of Professional Conduct (I à VII), et les Global Investment Performance Standards (GIPS). L’approche est basée sur des mises en situation (vignettes) : on vous décrit un scénario impliquant un professionnel de la finance et vous devez identifier la violation (ou l’absence de violation).
Les 7 Standards couvrent : I – Professionalism (connaissance de la loi, indépendance, fausses déclarations), II – Integrity of Capital Markets (information privilégiée, manipulation de marché), III – Duties to Clients (loyauté, confidentialité, suitability), IV – Duties to Employers, V – Investment Analysis (diligence, communication), VI – Conflicts of Interest, VII – Responsibilities as a CFA Member.
Conseil : ne mémorisez pas les Standards — comprenez la logique derrière chaque règle. L’examen teste votre jugement face à des situations ambiguës, pas votre capacité à réciter les standards mot pour mot.
2. Quantitative Methods (6–9%)
Valeur temps de l’argent (TVM), statistiques descriptives (moyenne, médiane, écart-type, skewness, kurtosis), probabilités, distributions (normale, Student), intervalles de confiance, tests d’hypothèse (z-test, t-test), régression linéaire simple et notions de Big Data/FinTech/Machine Learning. Matière technique qui nécessite une bonne maîtrise de la calculatrice financière (fonctions TVM, CF, STAT).
3. Economics (6–9%)
Microéconomie (offre/demande, élasticité, surplus, structures de marché : concurrence parfaite, monopole, oligopole), macroéconomie (PIB, inflation, chômage, politique monétaire et fiscale, multiplicateur, cycles économiques), commerce international (avantage comparatif, balance des paiements), taux de change et marchés des devises. Matière conceptuelle avec beaucoup de vocabulaire en anglais à maîtriser.
4. Financial Statement Analysis (11–14%)
La matière la plus dense en volume de contenu. Bilan (balance sheet), compte de résultat (income statement), tableau des flux de trésorerie (cash flow statement), état des variations des capitaux propres. Analyse de ratios financiers (liquidité, solvabilité, rentabilité, activité). Normes IFRS (par défaut) vs US GAAP. Comptabilisation des stocks (FIFO, weighted average cost), immobilisations (amortissement, dépréciation), impôts différés (deferred tax assets/liabilities), leases, pensions, financial instruments.
Piège classique : la FSA ne se mémorise pas — elle se comprend. Savoir refaire les écritures comptables et comprendre l’impact d’un changement de méthode sur les trois états financiers est essentiel.
5. Corporate Issuers (6–9%)
Gouvernance d’entreprise (board structure, shareholder rights, stakeholder management), ESG et investissement responsable, structure du capital, coût du capital (WACC), politique de dividendes, fusions-acquisitions, gestion du besoin en fonds de roulement (working capital). C’est une des matières les plus accessibles du curriculum — excellent ratio points/effort.
6. Equity Investments (11–14%)
Organisation des marchés financiers (types de marchés, types d’ordres, market makers), indices boursiers (construction, pondération), efficience des marchés (formes faible, semi-forte, forte), introduction à l’industrie et à l’analyse d’entreprise, valorisation d’actions par le DDM (Dividend Discount Model), multiples (P/E, P/B, EV/EBITDA), free cash flow models. Matière de difficulté moyenne qui demande de bien comprendre les modèles de valorisation et leur logique.
7. Fixed Income (11–14%)
Caractéristiques des obligations (coupon, maturité, seniority), types de cash flows (fixed, floating, zero-coupon), émission et trading sur les marchés primaire et secondaire, marchés des obligations d’État et d’entreprise, pricing obligataire (relation inverse prix/taux), yield measures (YTM, current yield, spread), structure par terme des taux d’intérêt (spot, forward, courbe des taux), risque de taux (duration de Macaulay et modified duration), convexité, risque de crédit et analyse crédit, titrisation (ABS, MBS).
C’est la matière avec le plus de learning modules (14) et une des plus techniques. La compréhension de la duration et de la convexité est souvent le point de bascule entre les candidats qui réussissent et ceux qui échouent.
8. Derivatives (5–8%)
Forwards, futures, options, swaps : caractéristiques et différences. Pricing par arbitrage et réplication, cost of carry. Valorisation des forwards, futures et swaps. Put-call parity. Pricing et valorisation des options (valeur intrinsèque, valeur temps, moneyness). Modèle binomial à une période. Faible pondération mais concepts exigeants — ne les sous-estimez pas. Les Derivatives se comprennent mieux après avoir étudié Fixed Income.
9. Alternative Investments (7–10%)
Hedge funds (stratégies : long/short, market neutral, event-driven), private equity (venture capital, LBO, structure des fonds), immobilier (REIT, valorisation), infrastructures, commodities (contango, backwardation), actifs numériques (crypto). Matière descriptive et accessible — bon ratio points/effort. Beaucoup de mémorisation, peu de calculs.
10. Portfolio Management (8–12%)
Théorie moderne du portefeuille (Markowitz), frontière efficiente, CAPM (Capital Asset Pricing Model), bêta, diversification et corrélation, Investment Policy Statement (IPS), types d’investisseurs (individuels vs institutionnels : fonds de pension, endowments, assureurs, sovereign wealth funds), allocation d’actifs, mesures de performance. Matière intégrative qui synthétise les concepts des autres matières — mieux comprise quand étudiée vers la fin.
7. Les 93 learning modules du curriculum 📖
Voici la liste complète des 93 learning modules du CFA Level 1 (curriculum 2025-2026, identique). Chaque module contient des Learning Outcome Statements (LOS) qui définissent précisément ce qui peut être testé à l’examen.
Ethics (modules 1-9)
1. Ethics and Trust in the Investment Profession — 2. Code of Ethics and Standards of Professional Conduct — 3. Guidance for Standards I–VII — 4. Introduction to the Global Investment Performance Standards (GIPS) — 5. Ethics Application (mises en situation Standards I-II) — 6. Ethics Application (mises en situation Standards III-IV) — 7. Ethics Application (mises en situation Standards V-VII) — 8. Ethics Application (situations intégratives) — 9. GIPS Application
Quantitative Methods (modules 10-18)
10. Rates and Returns — 11. Time Value of Money in Finance — 12. Statistical Measures of Asset Returns — 13. Probability Trees and Conditional Expectations — 14. Portfolio Mathematics — 15. Simulation Methods — 16. Estimation and Inference — 17. Hypothesis Testing — 18. Introduction to Linear Regression
Economics (modules 19-27)
19. The Firm and Market Structures — 20. Understanding Business Cycles — 21. Fiscal Policy — 22. Monetary Policy — 23. Introduction to Geopolitics — 24. International Trade — 25. Capital Flows and the FX Market — 26. Exchange Rate Calculations — 27. Exchange Rates: Determination and Forecasting
Financial Statement Analysis (modules 28-42)
28. Introduction to Financial Statement Analysis — 29. Analyzing Income Statements — 30. Analyzing Balance Sheets — 31. Analyzing Statements of Cash Flows I — 32. Analyzing Statements of Cash Flows II — 33. Analysis of Inventories — 34. Analysis of Long-Lived Assets — 35. Topics in Long-Lived Assets — 36. Analysis of Income Taxes — 37. Analysis of Long-Term Liabilities — 38. Analysis of Equity Investments (FSA context) — 39. Topics in Financial Statement Analysis — 40. Financial Analysis Techniques — 41. Introduction to Financial Statement Modeling — 42. Financial Reporting Quality
Corporate Issuers (modules 43-48)
43. Organizational Forms, Corporate Issuer Features, and Ownership — 44. Investors and Other Stakeholders — 45. Corporate Governance: Conflicts, Mechanisms, Risks, and Benefits — 46. Working Capital and Liquidity — 47. Capital Investments and Capital Allocation — 48. Capital Structure
Equity Investments (modules 49-57)
49. Market Organization and Structure — 50. Security Market Indexes — 51. Market Efficiency — 52. Overview of Equity Securities — 53. Company Analysis: Past and Present — 54. Industry and Competitive Analysis — 55. Company Analysis: Forecasting — 56. Equity Valuation: Concepts and Basic Tools — 57. Equity Valuation: Applications and Processes
Fixed Income (modules 58-71)
58. Fixed-Income Instrument Features — 59. Fixed-Income Cash Flows and Types — 60. Fixed-Income Issuance and Trading — 61. Fixed-Income Markets for Corporate Issuers — 62. Fixed-Income Markets for Government Issuers — 63. Bond Valuation and Return — 64. Yield and Yield Spread Measures for Fixed-Rate Bonds — 65. Yield and Yield Spread Measures for Floating-Rate Instruments — 66. The Term Structure of Interest Rates — 67. Interest Rate Risk and Return of Fixed-Income — 68. Yield-Based Bond Duration Measures and Properties — 69. Yield-Based Bond Convexity and Portfolio Properties — 70. Curve-Based and Empirical Fixed-Income Risk Measures — 71. Credit Risk — Credit Analysis for Corporate Issuers
Derivatives (modules 72-81)
72. Derivative Instrument and Derivative Market Features — 73. Forward Commitment and Contingent Claim Features and Instruments — 74. Derivative Benefits, Risks, and Issuer and Investor Uses — 75. Arbitrage, Replication, and the Cost of Carry in Pricing Derivatives — 76. Pricing and Valuation of Forward Contracts and for an Underlying with Varying Maturities — 77. Pricing and Valuation of Futures Contracts — 78. Pricing and Valuation of Interest Rates and Other Swaps — 79. Pricing and Valuation of Options — 80. Option Replication Using Put-Call Parity — 81. Valuing a Derivative Using a One-Period Binomial Model
Alternative Investments (modules 82-86)
82. Alternative Investment Features, Methods, and Structures — 83. Alternative Investment Performance and Returns — 84. Investments in Private Capital: Equity and Debt — 85. Real Assets — 86. Hedge Funds — Investments in Digital Assets
Portfolio Management (modules 87-93)
87. Portfolio Risk and Return: Part I — 88. Portfolio Risk and Return: Part II — 89. Portfolio Management: An Overview — 90. Basics of Portfolio Planning and Construction — 91. The Behavioral Biases of Individuals — 92. Introduction to Risk Management — 93. Technical Analysis
8. Formules essentielles à connaître 🧮
Voici les formules incontournables que tout candidat au CFA Level 1 doit connaître par cœur. Elles ne sont pas fournies le jour de l’examen.
Valeur temps de l’argent (TVM)
| Formule | Expression |
|---|---|
| Valeur future (intérêts composés) | FV = PV × (1 + r)ⁿ |
| Valeur présente | PV = FV / (1 + r)ⁿ |
| Annuité ordinaire (PV) | PV = PMT × [1 − (1 + r)⁻ⁿ] / r |
| Annuité due (PV) | PV due = PV ordinaire × (1 + r) |
| Perpétuité | PV = PMT / r |
| Perpétuité croissante | PV = PMT / (r − g) |
| Taux effectif annuel (EAR) | EAR = (1 + r/m)ᵐ − 1 |
| Continuous compounding | FV = PV × e^(r×t) |
| Holding period return | HPR = (P₁ − P₀ + D) / P₀ |
| Money-weighted return | IRR des flux d’entrée/sortie |
| Time-weighted return | TWR = [(1+r₁)(1+r₂)…(1+rₙ)]^(1/n) − 1 |
Statistiques et probabilités
| Formule | Expression |
|---|---|
| Espérance | E(X) = Σ [P(xᵢ) × xᵢ] |
| Variance | σ² = Σ [P(xᵢ) × (xᵢ − μ)²] |
| Écart-type | σ = √σ² |
| Coefficient de variation | CV = σ / μ |
| Sharpe ratio | Sharpe = (Rp − Rf) / σp |
| Ratio de Sortino | Sortino = (Rp − Rf) / σdownside |
| Z-score | z = (x − μ) / σ |
| Intervalle de confiance | x̄ ± z(α/2) × (σ/√n) |
| Covariance | Cov(X,Y) = Σ [P(xᵢ,yᵢ) × (xᵢ − μₓ)(yᵢ − μᵧ)] |
| Corrélation | ρ(X,Y) = Cov(X,Y) / (σₓ × σᵧ) |
| Variance d’un portefeuille (2 actifs) | σ²p = w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂Cov(1,2) |
| Règle de Bayes | P(A|B) = P(B|A) × P(A) / P(B) |
Equity et valorisation
| Formule | Expression |
|---|---|
| Gordon Growth Model (DDM) | P₀ = D₁ / (r − g) |
| Multi-stage DDM | P₀ = Σ [Dₜ/(1+r)ᵗ] + [Pₙ/(1+r)ⁿ] |
| CAPM | E(Rᵢ) = Rf + βᵢ × [E(Rm) − Rf] |
| WACC | WACC = (E/V)×Re + (D/V)×Rd×(1−t) |
| Price/Earnings (P/E) | P/E = Prix / BPA |
| Justified P/E (leading) | P/E = (1−b) / (r−g) |
| Retention rate | b = 1 − (Dividende / BPA) |
| Sustainable growth rate | g = ROE × b |
| Price-to-Book | P/B = Prix / Valeur comptable par action |
| EV/EBITDA | EV = Market Cap + Dette − Cash |
| Free Cash Flow to Firm | FCFF = EBIT(1−t) + D&A − CapEx − ΔWC |
| Free Cash Flow to Equity | FCFE = FCFF − Int(1−t) + ΔDette nette |
Fixed Income
| Formule | Expression |
|---|---|
| Prix d’une obligation | P = Σ [C/(1+r)ᵗ] + [FV/(1+r)ⁿ] |
| Current yield | CY = Coupon annuel / Prix marché |
| Macaulay duration | D = Σ [t × PV(CFt)] / Prix |
| Modified duration | ModD = Macaulay D / (1 + YTM/m) |
| Approximate modified duration | ApproxModDur = (P⁻ − P⁺) / (2 × ΔY × P₀) |
| Variation de prix (1er ordre) | %ΔP ≈ −ModD × ΔY |
| Variation de prix (2e ordre) | %ΔP ≈ −ModD × ΔY + ½ × Convexité × (ΔY)² |
| Money duration | MoneyDur = ModD × Prix du portefeuille |
| G-spread | G-spread = YTM obligation − YTM gov. benchmark |
| I-spread | I-spread = YTM − taux swap de même maturité |
Derivatives
| Formule | Expression |
|---|---|
| Put-Call Parity | C + PV(X) = P + S |
| Forward price (sans dividende) | F₀ = S₀ × (1 + r)ᵀ |
| Forward price (avec dividende) | F₀ = (S₀ − PV(D)) × (1 + r)ᵀ |
| Valeur d’un forward (long) | Vₜ = Sₜ − PV(F₀) |
| Payoff call long | max(0, S − X) |
| Payoff put long | max(0, X − S) |
| Profit call long | max(0, S − X) − C₀ |
| Profit put long | max(0, X − S) − P₀ |
| Breakeven call | X + C₀ |
| Breakeven put | X − P₀ |
Ratios financiers clés (FSA)
| Ratio | Formule |
|---|---|
| Current ratio | Actifs courants / Passifs courants |
| Quick ratio | (Actifs courants − Stocks) / Passifs courants |
| Debt-to-equity | Total dette / Total capitaux propres |
| Interest coverage | EBIT / Charges d’intérêt |
| ROE | Résultat net / Capitaux propres |
| ROA | Résultat net / Total actifs |
| DuPont (3 facteurs) | ROE = Marge nette × Rotation actifs × Levier financier |
| DuPont (5 facteurs) | ROE = (NI/EBT) × (EBT/EBIT) × (EBIT/Revenue) × (Revenue/Assets) × (Assets/Equity) |
| Inventory turnover | COGS / Stock moyen |
| Days sales outstanding | 365 / (Revenue / Créances moyennes) |
| Operating cash flow ratio | CFO / Passifs courants |
9. Planning de révision sur 4 à 6 mois 🗓️
Le CFA Institute rapporte que les candidats qui réussissent étudient en moyenne 303 heures. Pour un candidat francophone, comptez 320–350 heures (le curriculum en anglais nécessite plus de temps de lecture).
Planning sur 5 mois (~15h/semaine)
| Période | Focus | Heures | Objectif |
|---|---|---|---|
| Mois 1 | Ethics (1ère passe) + Quantitative Methods | ~65h | Bases éthiques + maîtrise calculatrice + TVM + stats |
| Mois 2 | Financial Statement Analysis + Corporate Issuers | ~70h | FSA = matière la plus dense, l’attaquer tôt. Corp Issuers = pause facile |
| Mois 3 | Equity + Fixed Income | ~70h | Valorisation d’actions + obligations — les deux pèsent 22-28% ensemble |
| Mois 4 | Derivatives + Alt. Investments + Portfolio Mgmt + Economics | ~55h | Compléter le curriculum — 4 matières restantes |
| Mois 5 | Révisions + Mock exams + Ethics (2e passe complète) | ~70h | Minimum 4 mock exams complets, relecture Ethics, drill formules |
Planning intensif sur 3,5 mois (~20h/semaine)
Pour les candidats qui démarrent tard ou qui peuvent consacrer plus de temps :
| Semaines | Focus | Heures/semaine |
|---|---|---|
| Sem. 1-3 | Quant + Ethics (1ère passe) | 20h |
| Sem. 4-6 | FSA + Corporate Issuers | 20h |
| Sem. 7-9 | Equity + Fixed Income | 20h |
| Sem. 10-11 | Derivatives + Alternatives + Portfolio Mgmt + Economics | 20h |
| Sem. 12-14 | Révisions intensives + Mock exams + Ethics (2e passe) | 25h |
Règles d’or du planning
• Ne sautez jamais Ethics. Relisez le Code of Ethics et les 7 Standards régulièrement, même 15 minutes par jour dans les transports.
• Faites des QCM dès le mois 1. La lecture passive est le piège n°1. Pratiquez après chaque chapitre (end-of-chapter questions du curriculum).
• Bloquez des créneaux fixes dans votre agenda. 12h/semaine minimum, idéalement 15h. Traitez ces créneaux comme des réunions non annulables.
• Complétez votre PSM en parallèle — ne le laissez pas pour la dernière minute.
• Rattrapez le week-end si besoin, mais ne cumulez jamais plus d’une semaine de retard.
• Le dernier mois doit être consacré aux mock exams. Pas de nouveau contenu — uniquement de la pratique et de la consolidation.
10. Dans quel ordre étudier les matières ? 📖
L’ordre officiel du curriculum n’est pas optimal. Voici un ordre basé sur la difficulté croissante, les dépendances entre matières, et les retours de charterholders :
| Étape | Matière | Pourquoi cet ordre ? |
|---|---|---|
| 1 | Quantitative Methods | Fondation mathématique nécessaire pour Equity, Fixed Income, Derivatives et Portfolio |
| 2 | Financial Statement Analysis | Matière la plus dense — l’attaquer tôt donne du temps pour réviser et consolider |
| 3 | Corporate Issuers | Facile, construit directement sur les concepts de FSA. Bonne pause mentale |
| 4 | Equity Investments | Valorisation = TVM (Quant) + ratios (FSA). Connexion naturelle |
| 5 | Fixed Income | Duration, pricing obligataire — utilise Quant lourdement. Plus clair après Equity |
| 6 | Derivatives | Concepts abstraits mais logiques — meilleur après Fixed Income (même base de pricing) |
| 7 | Alternative Investments | Descriptive et rapide — pause bienvenue après Derivatives |
| 8 | Portfolio Management | Synthèse de toutes les classes d’actifs — beaucoup plus clair en dernier |
| 9 | Economics | Vocabulaire lourd — se retient mieux quand étudié proche de l’examen |
| 10 | Ethics (passe finale complète) | Relecture intégrale 2-3 semaines avant l’examen pour avoir les Standards « frais » |
Important : commencez Ethics dès le mois 1 en parallèle (lecture initiale + quelques QCM quotidiens), puis faites une passe complète finale dans les 2-3 dernières semaines. C’est la stratégie recommandée par la majorité des charterholders.
11. Les meilleures méthodes d’étude 🧠
La méthode 40/60
Consacrez 40% de votre temps à la lecture/compréhension et 60% à la pratique active (QCM, mock exams, flashcards). La plupart des candidats qui échouent font l’inverse. Le CFA Level 1 est un examen de QCM : votre capacité à reconnaître des patterns et à résoudre rapidement est plus importante que votre capacité à tout comprendre en profondeur.
Spaced repetition et active recall
Utilisez des flashcards (Anki, Quizlet) pour les formules, les définitions et les standards Ethics. La répétition espacée est prouvée scientifiquement comme la méthode la plus efficace pour retenir un grand volume d’informations sur plusieurs mois.
End-of-chapter questions
Les questions de fin de chapitre du curriculum officiel (Learning Ecosystem) sont le matériel le plus proche de l’examen réel. Ne les sautez jamais. Faites-les une première fois après avoir étudié le chapitre, puis refaites celles que vous avez ratées pendant vos révisions.
Mock exams : le pilier de la préparation
Faites au minimum 4 mock exams complets dans les 4-6 dernières semaines, en conditions réelles (chronométrés, sans interruption, 180 questions). Analysez chaque erreur en détail : la revue des erreurs est plus utile que faire un mock supplémentaire.
Sources de mock exams : le mock exam du CFA Institute (inclus avec l’inscription) est le plus proche de l’examen réel. Les mocks Kaplan Schweser et UWorld sont des compléments solides.
Le journal d’erreurs
Tenez un document où vous notez chaque question ratée avec : le sujet, pourquoi vous vous êtes trompé (erreur de concept, erreur de calcul, piège de formulation), et la bonne réponse. Relisez ce journal avant chaque session d’étude et surtout avant l’examen. C’est l’outil le plus sous-estimé de la préparation CFA.
12. Les 12 erreurs à éviter ❌
1. Lire passivement sans faire d’exercices. C’est l’erreur n°1. Le CFA est un examen de QCM — la pratique active est bien plus efficace que la relecture. Visez 40% lecture / 60% pratique.
2. Sauter ou négliger Ethics. Ethics pèse 15-20% ET sert de départage (ethics adjustment). C’est la matière au meilleur ratio points/effort.
3. Sous-estimer Financial Statement Analysis. C’est la matière la plus volumineuse. Beaucoup de candidats prennent du retard ici et ne rattrapent jamais.
4. Ne pas maîtriser sa calculatrice. Apprenez les fonctions TVM, CF, STAT, amortization de votre BA II Plus ou HP 12C avant de commencer Quant. Cela vous fera gagner des heures.
5. Ne pas faire suffisamment de mock exams. Faites au minimum 4 mocks complets. Le mock du CFA Institute est incontournable.
6. S’inscrire trop tard. Vous payez 350 $ de plus et vous compressez votre préparation. Inscrivez-vous pendant la fenêtre early.
7. Utiliser uniquement le curriculum officiel. Les ~3 500 pages du curriculum sont exhaustives mais trop denses. Utilisez un prep provider comme support principal, le curriculum comme référence.
8. Ignorer les questions de fin de chapitre. Ce sont les questions les plus proches du format réel de l’examen.
9. Paniquer sur une matière difficile. Derivatives et Quant font peur, mais ne sacrifiez pas les matières à forte pondération pour perfectionner une matière mineure.
10. Réviser du nouveau contenu la veille. Le dernier jour : relisez vos formules, votre journal d’erreurs, et les Standards Ethics. C’est tout.
11. Négliger le time management pendant les mocks. Entraînez-vous à tenir le rythme de 90 secondes/question. Marquez les questions difficiles et revenez dessus après.
12. Oublier le PSM. Sans le Practical Skills Module complété, vous ne recevrez pas vos résultats. Faites-le progressivement en parallèle de vos études.
13. Ressources et matériel de préparation 📦
| Ressource | Type | Prix | Commentaire |
|---|---|---|---|
| CFA Institute Learning Ecosystem | Curriculum + QCM + Mock | Inclus | Base officielle — les end-of-chapter questions sont incontournables |
| Kaplan Schweser | Notes + QBank + Mock | ~400–900 $ | Le prep provider le plus utilisé au monde. SchweserNotes = résumés efficaces |
| UWorld (ex-Wiley) | QBank + vidéos + mock | ~500–800 $ | QBank réputé pour la qualité des explications de chaque question |
| Mark Meldrum | Vidéos | Gratuit (YouTube) / ~300 $ (plateforme) | Vidéos gratuites de très haute qualité — excellent complément |
| PrepNuggets | Notes + vidéos | ~100–300 $ | Bon rapport qualité/prix, résumés concis |
| Soleadea | Study Planner + matériaux | Pay what you can | Planificateur d’études personnalisé, bon pour structurer sa préparation |
| AnalystPrep | QBank + Notes + Mock | ~200–500 $ | Alternative plus abordable, bon QBank |
| CFA Society France | Workshops + mock exams | Variable (souvent gratuit pour les candidats-membres) | Workshops en français, mock exams en présentiel à Paris — très recommandé |
| First Finance / Top Finance | Formation présentiel/distanciel | ~2 000–3 000 € | Formation francophone avec instructeurs CFA charterholders |
Notre recommandation : la combinaison vidéos gratuites Mark Meldrum (pour comprendre) + QBank payant Schweser ou UWorld (pour pratiquer) + end-of-chapter questions du curriculum officiel (pour calibrer) est le meilleur rapport qualité/prix. Ajoutez les workshops gratuits de la CFA Society France si vous êtes à Paris.
14. Conseils spécifiques pour les candidats francophones 🇫🇷
Le CFA est un examen mondial, mais les candidats francophones font face à des défis spécifiques qu’il est important d’anticiper.
La barrière de la langue. Le curriculum fait ~3 500 pages en anglais technique financier. Un francophone met en moyenne 10–20% plus de temps à lire et comprendre le même contenu qu’un anglophone natif. Prévoyez 320-350h de préparation au lieu de 300h. Astuce : ne traduisez pas mentalement — apprenez directement les termes en anglais. Vous gagnerez du temps à l’examen.
Le vocabulaire comptable IFRS/US GAAP. Si vous avez étudié la comptabilité en France (PCG), la terminologie anglo-saxonne sera déroutante au début : « accounts receivable » (créances clients), « goodwill » (survaleur), « deferred tax liability » (passif d’impôt différé), etc. Faites-vous un glossaire personnel dès le début.
La CFA Society France. Devenez candidat-membre (c’est gratuit ou très peu coûteux). La CFA Society France organise des réunions de préparation, des workshops gratuits et des mock exams en présentiel à Paris. C’est une ressource sous-utilisée par les candidats français.
Faites financer par votre employeur. En France, le CFA peut être financé via le plan de formation de l’entreprise ou le CPF (via certains organismes partenaires). Beaucoup de banques et d’asset managers en France financent intégralement l’inscription et les livres. Certains accordent même des jours de congé pour réviser.
Le passeport. En France, la carte nationale d’identité n’est pas acceptée comme pièce d’identité le jour de l’examen. Seul un passeport international en cours de validité est accepté. Si vous n’en avez pas, faites-en la demande au moins 3 mois avant l’examen.
15. Carrière et salaire après le CFA 💼
Impact sur la carrière : les détenteurs de la charte CFA rapportent en moyenne une augmentation de salaire de 14% après avoir passé le Level 1 (source : CFA Institute). L’impact est encore plus marqué après le Level 2 et surtout après l’obtention de la charte complète.
Métiers typiques des CFA charterholders :
| Métier | Salaire moyen France (brut/an) | Salaire moyen UK/US |
|---|---|---|
| Analyste financier junior | 40 000–55 000 € | $65 000–$90 000 |
| Portfolio manager | 70 000–150 000 € | $100 000–$250 000+ |
| Risk manager | 55 000–90 000 € | $80 000–$150 000 |
| Research analyst (sell-side) | 50 000–100 000 € + bonus | $80 000–$200 000+ |
| Wealth manager / conseiller patrimoine | 45 000–80 000 € | $70 000–$120 000 |
| CFO / Director financier | 80 000–200 000 € | $120 000–$300 000+ |
Important : le CFA seul ne fait pas tout. C’est un accélérateur de carrière, pas un raccourci. Il démontre vos compétences techniques et votre discipline, mais l’expérience professionnelle et le réseau restent essentiels.
16. Le jour de l’examen : déroulement complet ✅
Checklist : ce qu’il faut apporter
• Passeport international valide (obligatoire — carte d’identité NON acceptée)
• Confirmation de rendez-vous Prometric (imprimée ou sur téléphone)
• 2 calculatrices autorisées (BA II Plus ou HP 12C) — emportez-en deux en cas de panne + piles de rechange
• Bouteille d’eau transparente (sans étiquette)
• Bouchons d’oreilles (pour vous concentrer — autorisés dans la plupart des centres)
Ce qu’il ne faut PAS apporter
Téléphone (à laisser dans un casier), montre connectée, notes, nourriture (sauf autorisation spécifique du centre), sac dans la salle d’examen.
Déroulement type de la journée
• Arrivée : 30 minutes avant l’heure prévue. Vérification d’identité, photo, signature, rangement des effets personnels dans un casier.
• Session 1 : 90 questions, 135 minutes. Vous pouvez marquer des questions pour y revenir.
• Pause : 30 minutes optionnelles. Allez aux toilettes, buvez, mangez un encas léger. Ne révisez pas.
• Session 2 : 90 questions, 135 minutes.
• Fin : un sondage optionnel s’affiche. Récupérez vos affaires.
Stratégie pendant l’examen
• Ne restez jamais plus de 2 minutes sur une question. Marquez-la et revenez dessus.
• Aucune pénalité pour les mauvaises réponses — ne laissez aucune question vide. Si le temps manque, cochez B partout sur les questions restantes.
• Lisez chaque question jusqu’au bout avant de regarder les choix — beaucoup de pièges sont dans les derniers mots du stem.
• Pour les questions Ethics ambiguës, choisissez l’option la plus conservatrice et éthique.
• Gérez votre énergie : mangez quelque chose pendant la pause, même si vous n’avez pas faim.
17. Après l’examen : résultats et suite du parcours 📬
Délai des résultats : les résultats sont publiés 5 à 7 semaines après la fermeture de la fenêtre d’examen. Vous recevez un email du CFA Institute.
Ce que vous recevez : un résultat Pass ou Fail, un scale score (le seuil de réussite est fixé à 1600 depuis 2025), et un détail de performance par matière (au-dessus ou en dessous du 90e percentile de la note de passage).
Si vous réussissez : félicitations ! Vous pouvez immédiatement vous inscrire au Level 2. La fenêtre la plus proche est généralement 6 mois plus tard. Vous pouvez mentionner « CFA Level 1 Candidate » sur votre CV (mais jamais « CFA Level 1 »).
Si vous échouez : analysez votre détail par matière. Identifiez les 2-3 matières les plus faibles et concentrez vos efforts dessus pour la prochaine session. Vous pouvez repasser l’examen à la session suivante (sous réserve de la règle des 6 mois minimum entre deux tentatives).
18. Stratégie pour les retakers 🔄
Si vous repassez le CFA Level 1, votre approche doit être différente de celle d’un premier candidat.
Analysez votre rapport de résultats. Le détail par matière vous montre où vous avez été sous le seuil. Concentrez 60-70% de votre temps sur ces matières faibles — pas sur vos points forts.
Changez de méthode, pas juste de volume. Si vous avez échoué en lisant passivement, passez à un mode 100% exercices. Si vous avez échoué en faisant trop de QCM sans comprendre, revenez aux fondamentaux avec des vidéos (Mark Meldrum).
Réutilisez vos matériaux. Le curriculum 2026 est identique à 2025. Vos notes et livres sont toujours valables.
Faites plus de mocks, plus tôt. Commencez les mock exams dès le 2e mois (au lieu du dernier mois). L’exposition précoce au format d’examen est plus efficace que la relecture.
Ne négligez pas le mental. Rater le CFA est normal — plus de la moitié des candidats échouent. La quasi-totalité des charterholders ont raté au moins un niveau. Ajustez votre stratégie et recommencez.
19. Glossaire CFA Level 1 📘
Les termes les plus importants à connaître en anglais, avec leur traduction française :
| Terme anglais | Traduction / Signification |
|---|---|
| Accounts receivable | Créances clients |
| Accounts payable | Dettes fournisseurs |
| Accrual accounting | Comptabilité d’engagement |
| Amortization | Amortissement (d’un actif incorporel ou d’un prêt) |
| Bond indenture | Contrat d’émission obligataire |
| Capital expenditure (CapEx) | Dépenses d’investissement |
| Cash flow from operations (CFO) | Flux de trésorerie opérationnel |
| Charterholder | Détenteur de la charte CFA (3 niveaux réussis + expérience) |
| Convexity | Convexité (sensibilité du prix d’une obligation au 2nd degré) |
| Cost of equity | Coût des fonds propres |
| Deferred tax liability | Passif d’impôt différé |
| Depreciation | Amortissement (d’un actif corporel) |
| Duration | Sensibilité du prix d’une obligation aux taux d’intérêt |
| Earnings per share (EPS/BPA) | Bénéfice par action |
| FIFO / LIFO | Premier entré premier sorti / Dernier entré premier sorti |
| Goodwill | Survaleur (écart d’acquisition) |
| Impairment | Dépréciation (perte de valeur d’un actif) |
| Investment Policy Statement (IPS) | Déclaration de politique d’investissement |
| Minimum Passing Score (MPS) | Note minimale de réussite (non divulguée) |
| Moneyness (ITM/OTM/ATM) | Position d’une option par rapport au prix d’exercice |
| Net present value (NPV) | Valeur actuelle nette (VAN) |
| Put-Call Parity | Relation d’équilibre entre un call, un put, l’action et un zéro-coupon |
| Suitability | Adéquation (d’une recommandation au profil du client) |
| Weighted average cost of capital (WACC) | Coût moyen pondéré du capital |
| Yield to maturity (YTM) | Rendement à l’échéance |
20. Questions fréquentes sur le CFA Level 1 🤔
Combien de temps faut-il pour préparer le CFA Level 1 ?
Le CFA Institute rapporte que les candidats qui réussissent étudient en moyenne 303 heures. Pour un candidat francophone, comptez 320-350 heures car le curriculum est en anglais. Sur 5 mois, cela représente environ 15 heures par semaine — soit 2h en semaine + 5h le week-end.
Quel est le taux de réussite du CFA Level 1 ?
En 2025, le taux de réussite est d’environ 43–45% selon les sessions. C’est le niveau avec le taux de réussite le plus bas des trois, principalement parce que beaucoup de candidats sous-estiment l’examen ou ne préparent pas suffisamment.
Faut-il un diplôme en finance pour passer le CFA ?
Non. L’éligibilité exige un bachelor (licence) dans n’importe quel domaine, ou 4 000 heures d’expérience professionnelle. De nombreux candidats viennent d’ingénierie, de droit, de sciences ou de commerce. Un background non-financier n’est pas un obstacle — le Level 1 enseigne les fondamentaux.
Peut-on passer le CFA en français ?
Non. L’examen et l’intégralité du curriculum sont en anglais uniquement. Il n’existe pas de version française. Des formations de préparation en français existent (First Finance, CFA Society France workshops), mais l’examen lui-même reste en anglais.
Quelle calculatrice est autorisée au CFA ?
Seules deux calculatrices sont autorisées : la Texas Instruments BA II Plus (et BA II Plus Professional) et la Hewlett Packard 12C (et HP 12C Platinum). La BA II Plus est la plus populaire. Emportez-en deux le jour de l’examen avec des piles neuves.
Combien coûte le CFA Level 1 au total ?
En 2026, il n’y a plus de frais d’enregistrement initial. L’inscription à l’examen coûte 1 140 $ (early) à 1 490 $ (standard). Ajoutez un prep provider (~400–800 $) et le budget total est d’environ 1 500 à 2 300 $. De nombreux employeurs remboursent ces frais.
CFA ou Master en finance : que choisir ?
Les deux ne sont pas mutuellement exclusifs. Un Master fournit un diplôme académique, un réseau d’anciens et souvent un stage. Le CFA prouve vos compétences techniques. L’idéal est souvent de combiner les deux. De nombreuses universités françaises (Dauphine, HEC, ESSEC, ESCP) sont partenaires du CFA Institute et intègrent la préparation dans leurs cursus.
Que se passe-t-il si j’échoue ?
Vous pouvez repasser l’examen à la session suivante (minimum 6 mois entre deux tentatives, maximum 6 tentatives par niveau). Vous devrez repayer les frais d’inscription. Vous recevrez un détail de vos performances par matière pour cibler vos révisions.
C’est quoi la différence entre le CFA et la certification AMF ?
La certification AMF est un examen réglementaire français (120 QCM, ~80% de réussite, ~30-50h de préparation). Le CFA est une certification internationale à trois niveaux (180 QCM au Level 1, ~43-45% de réussite, ~300h par niveau). L’AMF est obligatoire pour certains postes en France ; le CFA est facultatif mais bien plus valorisé à l’international. Les deux sont complémentaires.
Le CFA Level 1 seul a-t-il de la valeur ?
Oui. Le Level 1 seul ne vous donne pas le titre de charterholder, mais il démontre un engagement sérieux et des connaissances solides en finance. Les recruteurs en France le voient favorablement, surtout pour des postes junior en analyse financière, asset management ou conseil.
Qu’est-ce que le PSM (Practical Skills Module) ?
Depuis 2024, chaque candidat doit compléter un module pratique (Python, Data Science & AI, ou Analyst Skills) pour recevoir ses résultats. Le PSM prend 10-20h et peut être fait en parallèle de la préparation. C’est un prérequis administratif, pas un examen supplémentaire.
Le curriculum 2026 a-t-il changé par rapport à 2025 ?
Non. Le curriculum Level 1 2026 est strictement identique à celui de 2025 : mêmes 93 learning modules, mêmes pondérations, mêmes LOS. Les matériaux 2025 sont 100% réutilisables pour 2026.
Combien de fois par an peut-on passer le CFA Level 1 ?
Le Level 1 est proposé 4 fois par an (février, mai, août, novembre). Vous pouvez le passer maximum 2 fois par année civile, mais pas dans des fenêtres consécutives ni à moins de 6 mois d’intervalle. Maximum 6 tentatives par niveau.
Quelle est la note de passage (MPS) du CFA Level 1 ?
La note minimale de réussite (Minimum Passing Score) n’est jamais divulguée en pourcentage brut. Elle est fixée après chaque session par un panel d’experts du CFA Institute. Depuis 2025, le résultat est communiqué sous forme de scale score avec un seuil fixé à 1600. Votre performance en Ethics peut faire basculer un résultat borderline.
Faut-il un passeport pour passer le CFA en France ?
Oui. Le CFA Institute exige un passeport international en cours de validité comme seule pièce d’identité acceptée. La carte nationale d’identité française n’est pas acceptée. Vérifiez que les informations sur votre passeport correspondent exactement à celles de votre profil CFA Institute.
⬅️ Voir aussi : Préparer la certification AMF | Certifications Cloud (AWS, Azure, GCP)
